天天最新：国金策略：小长假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

2023-06-25 20:35:52 来源：金融界小 中

投资要点

一、外盘表现：“端午”假期前后（6/19-6/23）全球权益市场普遍下跌，港股和欧洲股指领跌，大宗商品跌多涨少，非美货币贬值。期间恒生指数、德国DAX、法国CAC40指数跌幅超3%。港股方面，恒生指数下跌5.74%，恒生科技指数下跌8.37%，分行业看，港股医药、科技、消费及地产行业大幅调整。外汇方面，美联储官员释放鹰派信号支撑美元指数上行，非美货币承压贬值，离岸人民币兑美元汇率一度跌破7.22。美元上行叠加对海外经济衰退的担忧发酵，期间原油、铜、铝等大宗商品价格多数回落。

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二、要闻聚焦。国内方面关注：1）6月21日，国资委党委召开扩大会议，强调加快发展战略性新兴产业和未来产业，培育一批“专精特新”企业等；2）国务院总理李强结束对德国法国的访问。海外方面关注：1）海外央行鹰派，美联储主席鲍威尔表示年内可能还需要加息一到两次，欧洲多国央行加息。6月22日，英国、瑞士、挪威、土耳其央行均宣布加息，其中英国央行加息50个基点超市场预期；2）美国6月Markit制造业PMI持续萎缩，创6个月新低；3）欧元区、德国、英国6月PMI低于预期；4）俄罗斯国内局势不稳。据新华社莫斯科报道，普里戈任接受白俄缓和局势建议，俄总统普京已经保证普里戈任能够前往白俄罗斯并将撤销其刑事立案。

三、端午假期消费回顾：居民出行意愿较强，旅游消费继续回暖，端午档票房收入大幅提升。1）经文旅部测算，端午节假期全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；2）假期国内机票、酒店等预定量超过2019年同期。据商务大数据监测，品味美食、观影看展、避暑戏水、野餐露营等休闲消费同比增长18.5%；3）据交通运输部，端午假期预计发送旅客同比增89.1%，比2019年同期下降22.8%。其中铁路/公路/水路/民航预计发送旅客较19年同期+12.8%/-33.3%/-43.6%/+3.0%；4）端午档观影人次和票房收入明显提升，端午档总票房成影史档期票房第二。

四、投资建议：震荡中孕育机会，静待人民币汇率企稳。近期美联储频频释放鹰派信号使得美元指数再度转强，人民币汇率承压贬值，市场避险情绪升温，全球主要股指普遍调整。客观上，从估值、风险溢价来看，A股处于配置性价比较高的区间，后续A股指数大幅下行的空间或有限。往后看，国内流动性环境将延续宽松，稳经济一揽子政策也将陆续出台，A股结构性机会仍多。三季度而言，待美联储结束加息周期和国内政策效果逐步显现，人民币汇率也有望企稳回升。

■风险提示：海外市场大幅波动；地缘政治风险等。

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01外盘表现回顾：全球主要股指普跌，大宗商品跌多涨少，非美货币贬值

端午假期前后（6月19日-6月23日），全球权益市场普遍下跌，港股和欧洲股指领跌。期间恒生指数、德国DAX、法国CAC40指数跌幅超3%。美股方面，标普500、纳指和道指分别下跌1.39%、1.44%和1.67%，分行业看，美股房地产、能源和公用事业板块跌幅居前；港股方面，恒生指数下跌5.74%，恒生科技指数下跌8.37%，分行业看，港股医药、科技、消费及地产行业大幅调整；亚太市场方面，日经225、韩国综指和澳洲标普200分别下跌2.74%、2.12%和2.10%。

外汇方面，近期美联储官员释放鹰派信号支撑美元指数上行。6月22日-6月23日，美元指数显著上涨，非美货币承压贬值，离岸人民币兑美元汇率一度跌破7.22。

大宗商品方面，海外央行持续加息叠加经济衰退担忧，商品价格多数回落。期间ICE布油、WTI原油分别下跌2.83%和2.72%；LME铝、LME铜价格分别下跌4.27%和1.72%；COMEX黄金下跌1.92%。

02国内外要闻聚焦：海外央行鹰派，美欧制造业PMI低于预期，俄国内局势不稳

1.国资委：加快发展战略性新兴产业和未来产业。6月21日，国资委党委召开扩大会议，会议强调，要加快发展战略性新兴产业和未来产业，支持中央企业牵头建立更多的创新联合体，加大重点技术布局和全链条融合创新力度，推动基础研究、应用研究、产业化全链条融合发展，打造一批世界级战略性新兴产业集群；加快打造原创技术策源地，指导推动中央企业强化关键核心技术攻关；培育一批“专精特新”企业等。

2.国务院总理李强结束对德国法国的访问。国务院总理李强于6月18日至21日对德国进行正式访问并举行第七轮中德政府磋商。据环球时报援引德国《商报》的报道，本轮中德政府磋商务实高效，取得丰硕成果，双方在先进制造业、创新、环保等领域达成十多项合作协议。当地时间6月21日，国务院总理李强对法国进行正式访问，先后会见了法国总理博尔内、法国总统马克龙。当地时间6月23日，国务院总理李强在巴黎出席新全球融资契约峰会闭幕式并发表讲话并表示，作为全球经济的重要引擎，中国为世界经济发展注入持续动力。

3.海外货币政策方面，美联储主席鲍威尔发鹰声，欧洲多国央行加息。6月22日，美联储主席鲍威尔表示“上周美联储决定维持基准利率不变，是希望放慢加息步伐，年内可能还需要加息一到两次”。当日英国、瑞士、挪威、土耳其央行均宣布加息：英国央行加息50个基点至5%，超市场预期；瑞士央行宣布加息25个基点至1.75%；挪威央行将基准利率上调50个基点至3.75%；土耳其央行宣布加息650个基点至15%。

4.美国6月Markit制造业PMI持续萎缩。具体的，美国6月Markit制造业PMI初值46.3，创2022年12月以来最低，不及预期的48.5；服务业PMI初值54.1，略好于预期的54

5.欧元区、德国、英国6月PMI低于预期。欧元区6月制造业PMI初值为43.6，低于预期的44.8，服务业PMI初值录得52.4，低于预期的54.5。德国6月制造业初值PMI录得41，预期43.5，服务业PMI初值录得 54.1，预期56.3；英国6月制造业PMI录得46.2，服务业PMI录得53.7，均低于预期。

6.俄罗斯国内局势不稳。当地时间6月23日，俄罗斯联邦安全局指控“瓦格纳”雇佣兵集团创始人叶甫根尼·普里戈任号召发起武装叛乱。据新华社莫斯科报道，普里戈任接受白俄罗斯总统卢卡申科有关停止该组织在俄境内行动并采取进一步措施缓和紧张局势的建议，俄总统普京已经保证普里戈任能够前往白俄罗斯并将撤销其刑事立案，俄罗斯所有联邦公路交通管制的措施均被取消。

03假期消费回顾：居民出行意愿较强，旅游消费继续回暖，端午档票房收入大幅提升

1.端午假期国内旅游收入基本恢复至2019年同期。经文化和旅游部数据中心综合测算，端午节假期（6月22日至6月24日），全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。

2.端午假期国内机票、酒店等多项旅游产品预定量超过2019年同期。同程旅行发布的《2023端午假期旅行消费报告》显示，端午假期期间同程旅行机票、酒店、景区门票及度假业务量均超过2019年同期，国内演唱会、音乐节周边商圈酒店预订量同比上涨超过300%。去哪儿数据显示，端午假期国内热门城市机票预订量超过2019年同期二成，国内热门城市酒店预订量超过2019年同期1.6倍。据商务大数据监测，品味美食、观影看展、避暑戏水、野餐露营等休闲消费同比增长18.5%。

3.今年端午假期预计发送旅客同比增89.1%，比2019年同期下降22.8%。据交通运输部公众号消息，端午节假期（6月22日至6月24日），全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047万人次，比2019年同期下降22.8%，比2022年同期增长89.1%。其中，铁路/公路/水路/民航预计发送旅客较19年同期+12.8%/-33.3%/-43.6%/+3.0%。

4.今年端午档观影人次和票房收入明显提升，端午档总票房成影史档期票房第二。据猫眼专业版数据，截止至6月25日0时，2023端午档总票房9.07亿，位列中国影史端午档票房第二，总人次2244.2万，总场次126.5万场，《消失的她》成为端午档票房冠军，《我爱你！》《变形金刚：超能勇士崛起》影片票房排在档期第二、第三位。

04投资建议：震荡中孕育机会，静待人民币汇率企稳

近期美联储频频释放鹰派信号使得美元指数再度转强，人民币汇率承压贬值，市场避险情绪升温，全球主要股指普遍调整。客观上，从估值、风险溢价来看，A股处于配置性价比较高的区间，后续A股指数大幅下行的空间或有限。往后看，国内流动性环境将延续宽松，稳经济一揽子政策也将陆续出台，A股结构性机会仍多。三季度而言，待美联储结束加息周期和国内政策效果逐步显现，人民币汇率也有望企稳回升。

05风险提示

海外市场大幅波动；地缘政治风险等。

本文源自：券商研报精选

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