电子行业周报：Q2业绩增速多环比好转关注电子超跌机会

2023-08-28 02:29:09 来源：上海申银万国证券研究所有限公司小 中

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本期投资提示：

本周周报要点：1、 8 月21 日至8 月25 日，A 股电子指数大幅下跌，跑输市场整体。

上证指数下跌2.17%，深证综指下跌3.47%，创业板下跌3.71%，申万电子指数下跌3.71%；海外市场方面，费城半导体指数上涨0.95%，道琼斯美国科技上涨2.34%，纳斯达克指数上涨2.26%，台湾电子指数上涨1.18%，恒生科技上涨1.29%，中国互联网50 上涨0.27%。

2）重点个股涨幅前五的是：龙讯股份（9.27%）、江化微（9.20%）、力芯微（5.52%）、华润微（1.64%）、中芯国际（0.60%）。

2、电子行业子领域中报业绩半导体设备同比高增，其他板块单季增速多较1Q 回升。根据截至8 月26 日电子行业已披露中报的重点公司业绩情况，半导体设备及被动元件领域2Q23 实现营收、扣非归母净利润双增，其中半导体设备业绩增速在电子行业子板块中最高。消费电子板块领域工业富联、蓝思科技等部分公司扣非净利润同比高增带动板块净利润增长，IC 设计、半导体制造及封测、面板等子板块二季度营收及净利润延续同比下滑，但营收方面单季同比增速多数较一季度环比有所回升。

3、中科飞测营收爆发式增长，盈利能力增强。半导体设备核心标的中科飞测披露中报1H23营收3.65 亿，同比增长202.3%，扣非归母净利润235 万元同比扭亏为盈。公司业绩高增主因产品受到市场广泛认可，整体市占率不断提升，引领国产检测量测设备实现国产替代；同时公司检测设备保持竞争优势，新产品研发验证进展顺利，无图形晶圆检测、图形晶圆检测、纳米图形晶圆检测设备均有所突破，公司上半年维持研发投入同比增长，后续有望持续转化研发成果贡献业绩。

4、江海股份 2Q23 净利率环比提升，新产品拓展顺利。江海股份1H23 营收24.7 亿元，同比增14%，归母净利润3.6 亿元，同比增21%，其中二季度单季归母净利润2.1 亿元，对应净利润率16.0%，同比增0.7pct、环比增3.0pct，盈利能力提升主要受益产品结构+材料电价等成本端的优化。1H23 铝电解电容营收占比达81%仍为公司支柱业务，同时公司薄膜电容收入同比增长39.0%至1.97 亿元，营收占比8.0%，迎来高速发展拐点。公司MLPC 相关技术性能工艺取得突破，验证顺利，关注下半年放量节奏。

投资分析意见：华为产业链：1）半导体材料制造产业链：长电科技、德邦科技、伟测科技；2）芯片供应商：美芯晟、华力创通、唯捷创芯、思特威、维信诺。半导体设备：中微公司、北方华创、芯源微、中科飞测；HBM产业链：华海诚科、雅克科技、德邦科技、香农芯创、长电科技；AI：沪电股份、工业富联；面板：京东方A、维信诺；MR：杰普特、立讯精密；被动元件：江海股份、洁美科技等；机器视觉：奥比中光；存储芯片：德明利。

风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期等。

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