开源证券：给予永贵电器买入评级

2023-08-29 01:04:59 来源：证券之星小 中

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开源证券股份有限公司罗通,刘书珣近期对永贵电器进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：轨交业务短期承压，新能源汽车充电业务持续增长》，本报告对永贵电器给出买入评级，当前股价为12.68元。

永贵电器(300351)　　2023H1业绩符合预期，看好新能源汽车业务增长，维持“买入”评级　　公司2023年H1实现营业收入6.79亿元，YoY+0.05%；实现归母净利润0.69亿元，YoY-15.27%。；扣非归母净利润0.63亿元，YoY-15.89%；毛利率30.37%，YoY-1.45pcts。其中2023Q2实现营收3.60亿元，YoY-4.95%；实现归母净利润0.34亿元，YoY-21.04%；扣非净利润0.32亿元，YoY-18.86%；毛利率33.01%，YoY+0.35pcts。考虑到下游轨道交通行业需求弱复苏，我们下调2023/2024/2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为2.10（-0.31）/2.74（-0.80）/3.51（-0.66）亿元，对应EPS为0.55（-0.08）/0.71（-0.21）/0.91（-0.17）元，当前股价对应PE为23.2/17.8/13.9倍，我们看好公司高压连接器以及充电枪带来的成长潜力，维持“买入”评级。　　新能源汽车充电业务持续放量，轨交业务短期承压　　2023H1轨道交通与工业、车载与能源信息业务分别实现营业收入3.11/3.33亿元，对应同比为-11.45%/+11.53%；毛利率40.51%/18.88%，对应同比为-0.25/-1.13pcts。公司轨道交通与工业业务收入下滑主要系轨交非连接器产品收入下降所致；公司车载与能源信息业务主要受益于新能源汽车充电业务的持续放量，2023H1新能源汽车业务实现收入3.05亿元，YoY+15.77%。　　中标中车轨交订单+充电配套设施建设加快，有望推动远期业绩增长　　轨交业务：公司为国内轨交连接器龙头，2023年新中标中车集团多个轨交产品项目。未来随着动车组、地铁招标回暖，轨交业务将迎来复苏。充电枪业务：公司领先布局液冷充电枪，可实现充电系统600KW补能，且充电枪产品已导入比亚迪、华为、特来电、象前充等国内知名整车厂与充电桩厂商供应链。同时，公司液冷欧标直流充电枪已通过CE、CB、TüV认证，标志着公司所有电车用充电产品均已获得欧标资格认证，为公司进一步拓展国际市场增添动力。　　风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；新品研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券黄亚元研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.1亿，根据现价换算的预测PE为23.24。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.73。

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〖证星研报解读〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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